Ключевая ставка является одним из серьезных инструментов макро-экономического управления экономикой страны, а также своеобразным индикатором состояния её экономики (например, низкая ключевая ставка свидетельствует о сильной экономике государства, а высокая — наличие макроэкономических проблем). В то же время, ключевая ставка — это инструмент, который требует очень серьезного подхода, а ее изменения — глубокого макроэкономического анализа, построенного на реалистичных и достоверных данных.
Что такое ключевая ставка?
Банковский бизнес состоит из идеи получить деньги дешевле и продать их дороже.
Получают деньги банки: от своих вкладчиков, привлекают на рынке ценных бумаг или сами берут кредиты у Центрального банка (ЦБ) или других коммерческих банков.
Минимальный процент для кредитов, предоставляемых Центральным банком для коммерческих банков называется ключевой ставкой (отличается от ставки рефинансирования тем, что регулирует краткосрочные-до одной недели — предоставляемые предложения по займам ЦБ, а ставка рефинансирования — на срок до 1года. Начиная с 2016 года обе ставки уровняли и для них действует правило ключевой ставки. Российский Ц Б проводит заседание по вопросу ключевой ставки раз в полтора месяца — 8 раз в году.)).
Кредиты, получаемые от Центрального Банка, являются одним из основных источников получения денег для коммерческих банков, поэтому брать деньги у ЦБ является нормой. В итоге, подобная монополия дает Центральному Банку огромные возможности по влиянию на важнейшие экономические показатели страны, включая стоимость денежных ресурсов (депозитов и кредитов), инфляцию, курс национальной валюты и т. д.
Ключевая ставка является одним из важных инструментов кредитно-денежной политики, которую проводит Центральный Банк страны.
Что происходит при повышении ключевой ставки? Жесткая кредитно-денежная политика
- Повышается стоимость кредитов для банков, населения и бизнеса. И, как результат, снижается кредитная активность;
- Снижаются темпы развития экономики. Население и бизнес берут меньше кредитов. В результате люди покупают меньше товаров, а бизнес замораживает свои инвестиционные проекты. Это ведёт к спаду экономики — все переходят в режим сбережения и накопления средств;
- Увеличение ставок по депозитам в банках увеличивает приток денег населения;
- Инфляция сокращается, поскольку количество свободных денег у населения уменьшается (увеличиваются вложения в депозиты);
- Происходит отток денежных средств из экономики. Повышая ключевую ставку, Центробанк задаёт тренд на сбережение финансов, а не инвестиции, которые приносят меньшую доходность и имеют большие риски;
- Повышается стоимость национальной валюты, поскольку рынок становится интересным для иностранных инвесторов carry-trade, увеличивается приток иностранного капитала;
- Негативно сказывается на облигациях, поскольку новые облигации будут более доходные чем старые.
Что происходит при снижении ключевой ставки? Мягкая кредитно-денежная политика
- Повышается кредитная активность, поскольку снижается стоимость кредитов для населения и бизнеса;
- Увеличивается покупательская способность населения и бизнес активнее инвестирует средства в развитие и долгосрочные проекты, увеличивается приток денежных средств в экономику, что способствует экономическому росту страны;
- Есть риск роста инфляции, поскольку увеличивается количество свободных денежных средств в обращении на рынке, при этом производство, как правило, отстает от спроса на 6−12 месяцев;
- Происходит отток иностранного капитала и девальвация национальной валюты.
В целом, ключевая ставка не должна рассматриваться как единственный инструмент макроэкономического регулирования. Ее следует использовать в совокупности с другими мерами стимулирования — например, снижение налогов, государственные субсидии, фискальные меры и др. Именно такие комбинированные меры, основанные на реальной статистике, дают, как правило, наилучший результат в управлении экономикой государства.